今年上半年，生豬養殖行業遭遇（yù）了嚴重的（de）虧損，多（duō）家上市豬企（qǐ）紛紛陷入“賣得越多、虧得越（yuè）狠”的境地。然而，近（jìn）期生豬價格出現了一波反彈，自繁自養的養殖模式已經走出了虧損區間，行業整體盈利狀況或將改善。這是觸底反彈還是曇花一現？後續的市場走勢如何？

據證（zhèng）券（quàn）時報報道，上（shàng）半年生豬養殖（zhí）端普遍（biàn）虧損的局麵，在（zài）近期市場回暖並維持高位震蕩（dàng）後出現反轉。從相關公司披（pī）露的（de）養（yǎng）殖成本等信息來看，當前（qián）市場價位下，自繁自養已走出虧損區間，下（xià）半年隨著旺季來臨（lín），行業整體盈利狀況或將改善。不過，在供給（gěi）端未有（yǒu）顯著減量的背景下，市（shì）場對（duì）於（yú）生豬市場回暖（nuǎn）仍持謹慎態度。

雖然開學季臨（lín）近對（duì）消費端有所提振（zhèn），但供應相對（duì）充沛仍將製約豬價上漲空間。據搜豬網（wǎng）監（jiān）測數據顯示，8月22日全國瘦肉型豬出欄均價為17.09元/公斤，較去年同期的（de）21.57元/公斤下跌了4.48元/公斤，同比跌幅20.77%。根據卓創資訊監測，8月上旬及中旬全國外三（sān）元生豬交易均價為17.19元/公斤（jīn），月內高低點價差在0.31元/公斤，數據也明顯反饋出8月（yuè）上（shàng）中旬行情整（zhěng）體處於震蕩狀態。

今年上半年，國內生豬市場供應寬鬆，豬價維持在14-15元/公斤的低位水平，無論自（zì）繁自養還是外購仔豬養殖者，養殖利潤基本（běn）都（dōu）處於（yú）虧損區間。近日牧原股份披露的2023年半年報就顯示，期內該（gāi）公司實現營業收入518.69億元，較去年同期增長17%，歸母淨利潤（rùn）虧損27.79億元，較去年同期大幅減虧。而主營涉及生豬養殖的立華股份上半年也虧損（sǔn）5.92億元，同（tóng）比下（xià）滑281%。對（duì）於生豬養殖板塊，該公司稱，“報告期內受市場供需失衡影響，豬價持續低迷，養豬板（bǎn）塊虧損。一季度區域性（xìng）非瘟疫情對生產成本產生影響，二季度逐步恢複（fù）正常。上半年，公司銷售肉豬36.6萬頭，同比增長88%；銷售均價14.86元/公（gōng）斤，同比上（shàng）升1.97%。”此外，新希望已發布上半年業績（jì）預告，預計今年1-6月虧損27.9億元-29.9億元，比上年同期上升32.6%-27.77%。傲農生物（wù）上（shàng）半年也預虧5.6億元到6.8億元。

據證券日報報道，2023年以（yǐ）來，生豬養殖（zhí）行業已經曆7個月的虧損（sǔn）。上半年生豬價格持續低於行業（yè）成（chéng）本線，其中仔豬育肥、自（zì）繁自養頭均虧（kuī）損分別為319.05元和115.6元。7月15日以來，生豬價格走出一波反彈（dàn）行情，對此，上海鋼聯農產品事業部生豬分析師潘婷婷在接受《證券日報》記者采訪時表示，“一是（shì）市場看漲情（qíng）緒支撐，今年以來豬價持續低位，7月末出欄計劃完（wán）成尚（shàng）可，市場漲價情緒被（bèi）點燃（rán）；二是（shì）市場降重接近尾聲，大豬價（jià）格拉漲標豬（zhū），刺激散（sàn）戶壓欄惜售；三是二次育肥增加，屠（tú）宰企業收豬難度增加（jiā）、計劃（huá）完成度一般，導致提價收豬。豬價有（yǒu）望回歸成本（běn）線（xiàn）17元/公斤至18元/公斤附近。”不過，豬肉價格繼續（xù）向上反（fǎn）彈的阻力較大。

太平洋（yáng）證（zhèng）券研報認為，供需兩端並不支撐豬價持續反彈，反（fǎn）彈（dàn）高度或有限。溫氏（shì）股份表示，“對於接下來的豬價走勢很難準確預判，主要原（yuán）因是近幾（jǐ）年豬價波動較大，擾動因素較多，豬周（zhōu）期發生了較大（dà）的變化。”新希望則在接受機構調研時表示，現在行業一致預期未來豬（zhū）價處（chù）於低位，7月份至9月份是中小規模養殖（zhí）場的判斷期。三季度（dù）如果豬價一直低（dī）迷，行業壓力會比較大，接下來就看產能去化的速度（dù）。

對於產能去化情況，上（shàng）海鋼聯農產品事業部生豬分析師吳（wú）夢雷在接受《證券日報》記者采訪時表示，“在市場情緒、二次育肥等因素刺激下，豬肉價格短短幾天便（biàn）回升至成（chéng）本線，養殖端主動去產能意願愈發低迷，產能去化進程將明顯拖長。短期產能（néng）去化任重（chóng）而道（dào）遠，至少近半年難以出（chū）現大幅產（chǎn）能去化（huà）情況。”山（shān）西證券分析（xī）師陳振誌分析認為，豬價在旺季局部時間或有溫和反彈，但難以改變行業產能（néng）去化大趨勢（shì），產能（néng）去化仍將是貫穿2023年的行業主基調。隨著生豬產能的進一步去化，後續生豬養殖股或（huò）有望（wàng）沿著“產能去化”的（de）邏輯演繹。

華泰證券研報指出，近期，多方披露7月能繁母豬存欄數據。總體來看，官方口徑下能繁母豬存欄呈加速去化態勢，各方數據存在較大分歧。草莓视频18以下免费下载分析，各方（fāng）數據分歧明顯主要係監測樣本中規模戶與散（sàn）戶構成存在差異導致。近期豬價快速反彈後進入（rù）震蕩期，或係壓欄、二次育肥等短期因素導致，草莓视频18以下免费下载預（yù）計之後豬價大概（gài）率將恢複低迷，母豬產能去化趨勢有望延續。中國銀河研報指出，8月18日生豬周度均價17.23元/kg，相比6月末已上漲23.51%。23年7月末（mò）我國能繁母豬（zhū）存欄量約4271萬頭，同比環比均下降0.6%。考慮到8月以來自繁自（zì）養利（lì）潤由虧損（sǔn）轉入盈利狀態（tài），我（wǒ）們認為產能去化或放緩。從（cóng）供給層麵看，根據部分樣本觀察（chá），23Q4仔豬出生數呈現邊際下行狀態，疊加年內消（xiāo）費旺季到來（lái），短期豬價或維持年內相對高位，且對產能去化產生（shēng）一定壓製。假若上行走勢不（bú）及預期，產能去化或將再加速（sù）。近期豬價有回升趨勢，可能存在二次育肥（féi）抬頭的跡象，密切關注二育規模變化對（duì）短期豬價（jià）的影響。

上市豬企陷入“賣（mài）得越多、虧得越（yuè）狠”的境地，直接原因在於養殖成本遠高於平均豬價。因此，降低養殖成本成為（wéi）各（gè）大豬企的競爭焦（jiāo）點和（hé）生存之道。

今年以（yǐ）來，多家上市豬企開（kāi）啟成本競（jìng）爭模式，多措並（bìng）舉實現養殖（zhí）成本的進一步下降（jiàng）。得益於生產成績的提升，牧（mù）原股份6月（yuè）份生豬養殖完全成本為14.6元（yuán）/公斤，較4月份下降0.7元/公斤，較去年同期下（xià）降超（chāo）過1元/公斤。公司表示，“根據當前的原材（cái）料價格及養殖成績持續改善趨勢，公司力爭年底生豬養殖完（wán）全成本（běn）降至14元（yuán）/公斤以下（xià）。”新（xīn）希望方麵表示，預計年底成本會（huì）持（chí）續下降到16元/公斤以下，“公司正逐（zhú）步改善生產經營效率、降低養（yǎng）殖成本（běn），提升盈利能力。”

溫（wēn）氏股份則確立（lì）各豬場成本目（mù）標，從料肉比（bǐ）、藥物費用、人工成本等方麵製定（dìng）針（zhēn）對性措施。公司開展了降低豬苗成本等專（zhuān）項行動，內部成本控製優秀的標杆單位幫扶落後單（dān）位，以先進帶（dài）動後進。溫氏股份表（biǎo）示，“今年以來公司肉豬養殖綜（zōng）合成（chéng）本不斷下降，隻要有效控製養殖成（chéng）本，待後續豬價反轉後，公司一定能獲得合理的收益。

”農業農村部豬（zhū）肉全產業鏈監測預警首席分析師、中國農業科學（xué）院北京畜（chù）牧獸醫研究所研（yán）究員朱增勇在接受《證（zhèng）券日報》記者采訪時表示（shì），預計在第三季度的中後期，生豬（zhū）價格可能接近成本線。

總體而言，今年下半年生豬市場整體的供給是相對充裕的（de），生豬價格觸底後的反彈（dàn）更多（duō）的是季節（jiē）性反彈，整體上漲空間和速度相對有限。如果後期（qī）豬（zhū）糧比低於5：1持續一段時間，不排除未（wèi）來繼續收（shōu）儲的可能性。